Ratio deuda ebitda

En Gestoría Galiano realizamos diagnósticos financieros avanzados para que conozcas tus ratios reales y puedas negociar con los bancos desde una posición de fuerza.

Si el $EBITDA$ es negativo (pérdidas operativas), el ratio carece de sentido matemático, ya que no se pueden calcular «años de devolución» con recursos negativos. Financieramente, esto indica una situación de vulnerabilidad extrema: la empresa no solo no puede pagar su deuda, sino que está «quemando caja» en su actividad diaria. En estos casos, las entidades financieras dejan de mirar este ratio y pasan a analizar la capacidad de los socios para inyectar capital o la valoración de los activos líquidos para liquidar deudas.

Existen dos vías principales: aumentar el EBITDA o reducir la deuda neta. Para lo primero, se requiere mejorar la eficiencia operativa o aumentar márgenes. Para lo segundo, la vía más rápida suele ser la desinversión en activos no estratégicos para generar tesorería o, en casos más drásticos, una ampliación de capital por parte de los socios para amortizar préstamos bancarios.

Generalmente, en un análisis bancario estándar, los préstamos de socios se consideran «deuda subordinada» y, en ocasiones, se pueden tratar como fondos propios si están capitalizados o si existe un compromiso de no exigibilidad. Sin embargo, para un análisis de solvencia interno riguroso, es preferible incluirlos si devengan intereses y tienen un calendario de devolución pactado.

Porque el patrimonio neto es una cifra estática y, a veces, «maquillable» contablemente. Los bancos viven de que les devuelvas el dinero con intereses, y eso solo se hace con la caja que genera el negocio. El ratio Deuda/EBITDA les dice directamente cuánto tiempo vas a tardar en devolverles su dinero basándose en tu actividad diaria, no en lo que valen tus sillas o tus naves industriales.

Esta es una duda clave en empresas familiares o startups. Generalmente, si el préstamo del socio está subordinado (es decir, el socio acepta cobrar después que el banco), muchas entidades permiten excluir esa cantidad del cálculo del ratio Deuda/EBITDA o incluso sumarla a los Fondos Propios. Sin embargo, si el préstamo de los socios devenga un interés alto y tiene un calendario de pagos rígido, el banco lo tratará como deuda bancaria estándar, empeorando el ratio.

Los covenants son cláusulas de protección que los bancos incluyen en los contratos de préstamo. Suelen decir algo como: «Si el ratio Deuda/EBITDA de la empresa supera el 3,5, el banco podrá resolver el contrato». Si tras una mala campaña de ventas tu $EBITDA$ baja y el ratio sube por encima de ese límite, el banco tiene el derecho legal de exigir la devolución de todo el préstamo de golpe. Por eso, el seguimiento trimestral de este ratio no es solo informativo, es una medida de supervivencia legal.

En 2026, estamos viendo un fenómeno dual. Por un lado, la inflación ha inflado artificialmente los ingresos y, por ende, el $EBITDA$ de algunas empresas, haciendo que el ratio parezca mejor de lo que es. Sin embargo, la subida de los tipos de interés ha encarecido el coste de la deuda. Aunque el ratio Deuda/EBITDA no incluye los intereses (es Before Interest), un ratio elevado hoy es mucho más peligroso que hace tres años, porque el flujo de caja que queda tras pagar la deuda es mucho menor debido a los gastos financieros